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到货缓解有限,PVC基差小幅收窄
2020-01-31 04:12

【PVC周报】到货缓解有限,PVC基差小幅收窄 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 聚氯乙烯周简报(12.16-12.20)| 顾小雯本周PVC现货价格平稳,期货01合约走交割逻辑,从6710上涨至6855元/吨,05合约从6560上涨至6605元/吨,华东现货01合约基差有所收窄(440-295)。从市场表现来看,上游工厂积极预售,基本无现货库存,无压力;华东中游贸易库存继续去化,在途量有所增加主要体现在浙江交割库;华东和华南下游刚需支撑,北方需求受气温和环保影响逐渐萎缩。华南市场积极预售,部分贸易商预售至春节后,预售价格从上周的6800涨至6850-6900元/吨。PVC市场的主要矛盾依然是到货增加预期VS现货偏紧事实,主要问题来自库存累积的预期迟迟未能兑现。虽然从供应端来说,齐鲁石化13万吨、安徽华塑16万吨、新疆中泰20万吨、河北聚隆12万吨、鄂尔多斯20万吨新产能在逐步释放中,上游工厂也无检修,但是供应端的恢复整体较慢(盛华24、昔阳20、伊东东兴30、三联20、云南南磷33目前处于长期停车状态,盐湖开工不稳定、新疆地区受到环保影响),供应量未有明显增加。目前来看,华南地区春节后预售良好,本周预售价格也有50-100元/吨涨幅,下游恐慌性接货情绪有所蔓延;华东地区也在积极预售,在途量增加多为交割库,累库依然需要一定时间。目前对于现货来说,价格难跌,但是考虑到春节因素,积极预售为主;对于期货来说,01合约依然有300元/吨左右的升水,理论上来说现货难跌,只能依靠期货收基差,但是临近交割,01合约持仓量锐减,活跃度有限,不建议参与。05合约长线看空,但是目前贴水现货545元/吨,在现货难跌的情况下做空时机未到,建议观望。

【PVC月报】8月:01期货大跌,09合约表现坚挺 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 顾小雯本周PVC期货价格大幅走跌(01合约6485跌至6380元/吨),华东现货价格坚挺(6650至6660元/吨),基差大幅走强(华东现货基差从165涨至280元/吨),华南、华北价格表现弱于华东地区,华东-华北、华南-华东价差有所走弱。华东现货标的09合约(09合约价格从6685至6700元/吨),交割品紧张,价格坚挺。本周华东仓库库存有所累积,多累积在交割库,准备交割,仓库出库量环比增加,说明市场成交有所好转,我们通过下游原材料库存小幅提升也可以看出下游有适当采购;上游工厂剩余可售库存变化不大,压力有限,正常出货。目前市场止跌信号尚不明朗。出口利润持续扩大,出口窗口已然打开,但是上游工厂内销尚可,出口意愿不强,需要等待出口实单支撑;华东地区外购电石企业PVC含氯利润接近亏损,液氯价格走高,未来是否会停车外卖液氯或安排检修,还需要观察;下游需求环比走强,但是投机性需求尚无,无法加速中游库存去化。这些底部支撑目前都无法站稳脚跟,但是8月底期货6380元/吨价格继续做空资金效率不高,可观望等待机会做多。未来基差有走弱可能,目前现货大幅升水,期货价格偏低,交割后市场现货将受到冲击,现货有走弱预期,期货目前绝对价格偏低,偏弱震荡的可能性比较大,下探幅度有限,基差有走弱预期。可做点价或者买期抛现基差交易。

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